安全配资网券商观点|大炼化周报：关税争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨

　　 2025年5月18日，信达证券（601059）发布了一篇石油化工行业的研究报告，报告指出，关税争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨。

　　报告具体内容如下：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月16日当周，国内重点大炼化项目价差为2422.43元/吨，环比变化+89.11元/吨（+3.82%）；国外重点大炼化项目价差为1125.10元/吨，环比变化+63.39元/吨（+5.97%）。截至5月16日当周，布伦特原油周均价为65.36美元/桶，环比变化+6.23%。【炼油板块】本周前期英美就关税贸易协议条款达成一致，加之中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方大幅下调关税，贸易争端紧张局势缓和，提振市场风险偏好，叠加美国通胀数据好于预期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧；同时安全配资网，特朗普对伊朗施压，多重利好提振下，国际油价有所上涨。本周后期，EIA上周美国原油库存下降，加之欧佩克+增产压力，国际油价有所回落。2025年5月16日布伦特、WTI原油价格分别为65.41、62.49美元/桶，较2025年5月9日分别+1.50、+1.47美元/桶。【化工板块】本周受中美关税争端缓和影响，石化化工品价格整体上行。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格震荡运行，但受成本端中枢上行，价差有所缩窄；下游苯乙烯需求短期快速提升，叠加成本端支撑，纯苯价格价差上涨。本周东北某大型苯乙烯装置受上游裂解故障影响生产，苯乙烯价格价差明显上涨。本周受装置检修影响，MMA行业供应缩减，叠加宏观情绪和成本端支撑，产品价格价差上涨。丙烯腈、聚碳酸酯价格维稳运行。

【聚酯板块】本周宏观面提振背景下，聚酯产销有所放量。上游方面，受供给侧缩量影响，叠加中美关税争端缓和，PX、PTA、MEG价格中枢明显上行。涤纶长丝方面，本周部分长停装置重启，另有一套新增装置投产，长丝市场供应量有所增长，但新投装置产能还未完全释放，而下游织企受宏观消息提振，追涨采购原料，长丝市场成交氛围较为火热，长丝产销大幅放量，库存水平快速去化。短纤及瓶片价格中枢也有所上涨。

6大炼化公司涨跌幅：截止2025年5月16日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（002493）（+0.82%）、恒力石化（600346）（+2.04%）、东方盛虹（000301）（+0.89%）、恒逸石化（000703）（-0.33%）、桐昆股份（601233）（+2.59%）、新凤鸣（603225）（+3.89%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+7.20%）、恒力石化（+5.76%）、东方盛虹（+15.34%）、恒逸石化（+2.21%）、桐昆股份（+8.28%）、新凤鸣（+9.03%）。

风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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