线上股票配资网券商观点|钢铁周报：中美关税缓和，制造业需求维持韧性

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　　 2025年5月18日，民生证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，中美关税缓和，制造业需求维持韧性。

　　报告具体内容如下：线上股票配资网

　　价格：本周钢材价格上涨。截至5月16日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3200元/吨，较上周升50元/吨。高线8.0mm价格为3420元/吨，较上周升40元/吨。热轧3.0mm价格为3310元/吨，较上周升80元/吨。冷轧1.0mm价格为3670元/吨，较上周升70元/吨。普中板20mm价格为3470元/吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨。利润：本周钢材利润小幅上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+10元/吨，+27元/吨和-18元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化+7元/吨。产量与库存：截至5月16日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量868万吨，环比降5.82万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.59万吨，板材产量周环比降8.41万吨，螺纹钢本周增产3万吨至226.53万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为199.13万吨、27.4万吨，环比分别+1.91万吨、+1.09万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降39.29万吨至992.64万吨，钢厂总库存436.99万吨，环比降6.04万吨，其中，螺纹钢社库降30.48万吨，厂库降3.28万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量260.29万吨，环比升46.39万吨，本周建筑钢材成交日均值11万吨，环比增长8.55%。

投资建议：中美关税缓和，制造业需求维持韧性。5月12日，中美经贸会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，并暂停90天实施24%的“对等关税”，外需预期明显改善。暂停窗口期后的政策不确定性仍存，部分需求可能在窗口期内进行抢出口，对短期钢材需求有一定支撑。在外需不确定性仍存、内需底部修复的背景下，粗钢产量调控的可能性增大，叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复。推荐：1）普钢板块：宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）、南钢股份（600282）；2）特钢板块：中信特钢（000708）、甬金股份（603995）、翔楼新材（301160）；3）管材标的：久立特材（002318）、武进不锈（603878）、友发集团（601686）。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢（600399）。

风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

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